C114訊 9月12日消息（安迪）中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)“非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊系統(tǒng)”顯示，華為投資控股有限公司（以下簡稱華為）近日提交了2019年度第一期/第二期中期票據(jù)的注冊材料，目前正處于“預(yù)評中”。

根據(jù)募集說明書，此前華為僅在境外發(fā)過四單美元債券及兩單點(diǎn)心債，并無境內(nèi)發(fā)債經(jīng)歷，而本次將是華為首次在境內(nèi)債券市場籌資。第一期的主承銷商為工商銀行，第二期的主承銷商為建設(shè)銀行。根據(jù)工行、建行關(guān)于推薦華為發(fā)行中票的函來看，華為可注冊的最大中票發(fā)行規(guī)模為300億元，其中工行推薦其注冊發(fā)行不超過200億元，建行推薦其注冊發(fā)行100億元；評級公司為聯(lián)合資信。

根據(jù)募集說明書顯示，華為第一期、第二期中期票據(jù)擬發(fā)行規(guī)模均為30億，用途均為補(bǔ)充公司本部及下屬子公司營運(yùn)資金。

根據(jù)華為提交的票據(jù)募集說明書相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年及2019年上半年，華為公司合并口徑實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5180.68 億元、5984.80 億元、7151.92億元和3965.38億元，同比分別增長31.58%、15.52%、19.50%和22.86%，2016-2018年的年均復(fù)合增長率達(dá)17.49%。

那么，如此財(cái)大氣粗的華為為何還要募資呢？

對于首次在境內(nèi)債券市場籌資，11日晚間華為回應(yīng)稱：“華為一直堅(jiān)持通過合理的融資布局，持續(xù)優(yōu)化資本架構(gòu)，以確保公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健。境內(nèi)債券市場快速發(fā)展，目前市場容量全球第二，債券融資已成為重要的融資渠道之一。公司通過境內(nèi)發(fā)債打開境內(nèi)債券市場，將進(jìn)一步豐富融資渠道，優(yōu)化整體融資布局。華為公司運(yùn)營所需要的資金主要來自于企業(yè)自身經(jīng)營積累、外部融資兩部分，以企業(yè)自身經(jīng)營積累為主（過去5年占比約90%），外部融資作為補(bǔ)充（過去5年占比約10%）。公司經(jīng)營穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕。本次發(fā)債所獲資金將用于持續(xù)聚焦ICT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為客戶提供更好的產(chǎn)品解決方案與服務(wù)。”

根據(jù)募集說明書顯示，兩期中票募集資金均將用于補(bǔ)充公司本部及下屬子公司營運(yùn)資金。而截至2019年6月底，華為在建工程達(dá)5項(xiàng)，包括總投資79億元的貴安華為云數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目、總投資46.6億元的華為崗頭人才公寓項(xiàng)目、總投資38億元的蘇州研發(fā)項(xiàng)目、總投資30億元的華為松山湖終端項(xiàng)目二期以及總投資19億元的松山湖華為培訓(xùn)學(xué)院；擬建項(xiàng)目則有上海青浦研發(fā)、武漢海思工廠，總投資分別為109.85億元和18億元，以上投資均100％來自自有資金。截至2019年上半年末，華為的應(yīng)付債券余額達(dá)307.82億元。

作為本次評級公司，聯(lián)合資信將華為本期兩單中期票據(jù)信用等級評定為AAA，主體長期信用等級也為AAA。

聯(lián)合資信在評估報(bào)告中稱，華為是一家100％由員工持股的全球領(lǐng)先的信息與通信技術(shù)（ICT）基礎(chǔ)設(shè)施和智能終端提供商。并且列出了華為的優(yōu)勢：擁有通信業(yè)界完整的、端到端的產(chǎn)品線和融合解決方案，在基礎(chǔ)研究、專利規(guī)模、底層技術(shù)支持、5G技術(shù)及標(biāo)準(zhǔn)制定等方面構(gòu)建了顯著的競爭壁壘和規(guī)模優(yōu)勢，規(guī)模效益和客戶資源優(yōu)勢顯著等。

聯(lián)合資信表示，近年來華為公司核心的運(yùn)營商業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健，消費(fèi)者及企業(yè)業(yè)務(wù)快速拓展，具備很強(qiáng)的整體盈利能力、現(xiàn)金獲取能力和再投入能力；資產(chǎn)、權(quán)益規(guī)模持續(xù)增長，現(xiàn)金類資產(chǎn)充裕，債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕。

與此同時(shí)，聯(lián)合資信也提醒，當(dāng)前國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變、貿(mào)易壁壘凸顯、外匯市場波動(dòng)以及外匯管制等均對公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)全球化布局帶來一定的不確定性和管理難度；公司面臨美國司法部提起的多項(xiàng)刑事指控，存在訴訟周期長和訴訟結(jié)果可能不利的負(fù)面預(yù)期；公司研發(fā)費(fèi)用、折舊攤銷等剛性成本持續(xù)處于較大規(guī)模，若未來業(yè)績增長未如預(yù)期，利潤增長將承壓——上述因素均對公司信用水平帶來不利影響。

不過總體來看，聯(lián)合資信還是認(rèn)為：主體長期信用等級和債項(xiàng)評級均為AAA。公司主體償債風(fēng)險(xiǎn)極小，本期中期票據(jù)的償還能力極強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。